代币经济学是协议的运行逻辑，解释代币为何存在、价值如何流动，以及系统在压力情境下如何保持可预期。

本文目的

这是面向创始人的实务指南。我们不依赖夸大或一次性技巧，而是给出将目标、激励、供给规则与市场结构对齐的代币经济设计流程。

项目失败的原因

许多代币在几个月内跌破发行价。常见原因是效用不清、供给释放失控，以及奖励“抽取”而非“贡献”的激励。 均衡模型并不承诺完美，它只是在移除可避免的失败模式。

完整设计需要涵盖的内容

• 代币的目的与效用
• 经济模型、分配·发行·流通·冲击管理
• 不违背经济规律的募资结构与轮次设计
• 可解释且可审计的价值创造与累积路径
• 无需过度假设也能可信地捕获价值
• 引导目标行为的激励体系

不存在完美模型。我们所做的是把显性的取舍量化并维持它。

我们的推进方式——六个阶段

第1阶段——探索与基础

• 审阅关键文档并定义权威数据源（Source of Truth）
• 映射相关方及效用流
• （如适用）上市与流动性假设概览
• 事先明确期望/不期望的行为

第2阶段——审计与初步设计

• 检查通胀、稀释风险、释放悬崖与公平性
• 可辩护的基础供给机制与轮次结构草案

第3阶段——经济设计

根据目标可用性与自由流通量确定分配与归属。单纯线性归属常导致价值泄漏。 以 KPI 或 S 曲线为基础的进度表，结合明确的贡献规则，往往更合适。

第4阶段——验证与优化

• 对照标准与类似模型进行验证
• 调整通胀控制、释放速度与参与者平衡等参数

第4.1阶段——投资者/社区资料

• 供给/释放/激励的交互式情景
• 关于风险、跑道与防护措施的投资者说明
• 关于效用流与权利的社区说明
• 基于情景、节奏与可比数据的估值框架

第5阶段——激励系统

识别创造价值的参与者与行为，奖励“贡献”而非“抽离”。 尽可能用合约自动化标准，而非依赖人为裁量。

第6阶段——建模与仿真

不是去预测唯一路径，而是通过建模理解“可能的结果空间”。 简单核查用表格足矣；反馈强的系统应在上线前通过仿真暴露边界情形。

即用型设计备忘

• 效用先于供给；没有用途的供给就是负债。
• 基础流动性要简单，初期尽量避免碎片化。
• 公开并遵守时间表；意外会带来高成本。
• 把权利与限额集中文档化，方便任何人对账。

如果你正处在开发中

把这份纲要当作清单。均衡模型应当能在不破坏整体的前提下被解释、被仿真并被调整。 如有需要，我们可以在你身边实操支援。